本周以来 ，白银经历了一轮过山车行情。上半周受秘鲁发布能源危机紧急法令影响，市场担心白银供应量减少 ，价格大幅冲高 。而本周后半周美国CPI 、PPI数据相继发布 ，通胀压力显著增加，叠加美国4月零售销售同比增幅达4.9%，为近8个月来最强劲表现 ，市场对后续降息预期进一步降温 ，并催生加息预期，强美元对贵金属走势形成压制 。此外 ，美参议院批准沃什担任美联储主席 ，沃什上台后通胀和降息问题无疑面临较大考验，市场关注其首次官方表态 ，表态前夕市场资金出于避险需求获利了结 ，白银减仓大跌，盘中最大跌幅超10%。
基本面来看 ，世界白银协会数据显示 ，2026年全球白银将连续第六年供不应求，供需缺口较2025年扩大15% ，供给端脆弱性进一步凸显 。与此同时 ，白银需求不断增加，工业属性已成为支撑银价的核心力量 。除传统光伏领域外，未来全球将大力发展AI算力基础设施与新能源汽车及其配套设施 ，对白银的需求也非常高 ，且暂时无法用其他金属大幅替代。目前国内外交易所库存均处于近年低位，实物交割偏紧格局持续存在。在短期悲观情绪释放银价高位风险后 ，后续价格或仍有回升预期 ，重点关注矿端信息及宏观情绪走向 。
资料来源：Wind 、光大期货研究所
撰稿：史玥明
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