转自：证券时报网
“五一 ”假期期间 ，国际原油市场经历震荡行情 。其间，中东地缘冲突持续升级 ，霍尔木兹海峡的航运近乎停滞 ，全球原油供应急剧收缩，叠加美伊和谈陷入僵局 、“欧佩克+ ”主要产油国增产难落地等因素 ，使油价波动加剧 。
昨日（5月6日） ，受中东地缘冲突缓和的影响，国际油价盘中大跳水 ，WTI原油 、布伦特原油价格一度跌超10%。当日国内期货市场夜盘开市后 ，SC原油跳空低开，主力合约价格跌超5% 。截至当日收盘，纽约商品交易所6月交货的WTI原油期货价格下跌7.19美元/桶 ，收于95.08美元/桶 ，跌幅为7.03%；7月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌8.60美元/桶，收于101.27美元/桶 ，跌幅为7.83% 。
从消息面来看 ，有报道称，美国与伊朗围绕冲突结束的谈判已推进至一份仅一页纸、涵盖14项内容的谅解备忘录（MOU）阶段 ，这是双方最接近达成协议的一次 ，美国预计将在未来48小时内收到伊朗对若干核心问题的正式回应。按照讨论中的方案，这份一页纸备忘录将宣布地区冲突结束 ，并启动为期30天的正式谈判窗口 ，继续磋商核问题 、霍尔木兹海峡通航以及制裁解除等具体安排 。
伊朗方面表示，正在“评估”华盛顿提出的14点和平方案 。巴基斯坦方面称 ，美国和伊朗通过巴基斯坦进行的谈判似乎已显现希望 ，“低调的谈判有望转化为切实的成果 ”。
随后，美国总统特朗普再度放狠话称，如果伊朗不同意协议 ，轰炸就会开始 。同时 ，他还说，现在筹备与伊朗签署和平协议“为时尚早 ” 。消息一出 ，国际油价有所反弹 ，跌幅收窄。
方正中期期货首席石油化工研究员隋晓影告诉期货日报记者，当前美伊局势走向仍存在不确定性 ，双方在停火协议上能否达成共识仍存变数 ，短线消息面对油价走势形成持续性扰动，方向不明朗 ，操作难度较大 ，建议少做多看。
华闻期货研究所资深能化分析师杨广喜也表示，目前 ，美伊双方对霍尔木兹海峡控制权的争夺仍在继续 ，虽然再次爆发大规模冲突的可能性较小，但持续出现摩擦的风险仍然存在 。
光大期货能源化工研究总监杜冰沁从基本面角度分析认为，从全球库存来看 ，假期前 ，全球总石油显性库存约为78.64亿桶，较中东地缘冲突发生前减少了2.55亿桶 ，消耗量占2025年库存的近50% ，水上库存接近低位 。即使未来霍尔木兹海峡完全开放，考虑到油轮航行时间和管道速度限制等物流约束 ，流量恢复也将是渐进式的 ，全球石油库存下降的情况可能会持续至5月甚至更久。她测算，若波斯湾地区的产量在年中恢复70% 、年底前恢复90% ，总计将导致石油供应损失量1.83亿桶 ，并可能会造成50万桶/日的永久性产能损失 。
值得注意的是，“五一”假期前国内能化板块因中东地缘局势担忧而普遍走强 。在杨广喜看来 ，假期后部分能化品种可能面临风险溢价回吐 ，整体板块或短暂走弱，但由于成本支撑和供应偏紧因素仍在，后市仍有进一步走强的可能。具体来看 ，燃料油、LPG 、沥青等原油系品种 ，以及纯苯 、苯乙烯、聚酯系 、烯烃系等相关下游品种，还有甲醇 、乙二醇等进口受中东冲突影响较大的品种 ，或呈现先跌后升走势 。
