来源：能源研发中心

　　后市观点

　　周三油价冲高后回落收跌，夜盘时段22：30EIA公布库存数据后不久油价从日内高位开始回落 ，尽管由于库存持续回落
，诸多迹象都在指向供应短缺局面进一步趋于严峻，但由于权威机构在月报中均提及了高油价影响下导致原油需求预期回落 ，以及美方访问中国成为当前市场关注的焦点
，这可能会给中东地缘带来一定转机，部分资金选择了观望地缘层面可能的变化。相对于油价的技术性调整 ，原油市场月差却有所反弹
，这也反映出原油市场供应偏紧的局面，在没有出现供应端实质性改善之前 ，油价重心难有实质性回落 。

　　周三公布的欧佩克月报显示欧佩克+4月原油日产量平均为3319万桶，比3月减少174万桶
，因伊朗战争促使中东成员国减产
。沙特方面向组织通报称，4月日产量较前一个月再次减少65.1万桶 ，降至631.6万桶。自今年2月以来
，沙特原油产量累计跌幅已达到42% 。这是自1990年海湾战争以来最低水平
。欧佩克将2026年全球原油需求增速预期从138万桶/日下调至117万桶/日，将2027年全球原油需求增速预期从134万桶/日上调至154万桶/日。而更早公布的IEA月报显示今年全球原油需求将减少42万桶/日 ，但是供应端下降更为明显
，目前中东地区每日有超过1400万桶原油停产，这构成了一场前所未有的供应冲击 。即便第三季度霍尔木兹海峡的航运将逐步恢复 ，2026年的供应也将比总需求低178万桶/日
，这与上月报告中预测的41万桶/日盈余以及12月报告中预测的近400万桶/日盈余形成鲜明对比
。

　　另有卫星数据显示伊朗主要原油出口枢纽哈尔格岛的陆上储罐已处于高度饱和状态，接近运营上限（设计容量约3000-3400万桶） ，推算至5月中旬已接近或触及临界点。针对报道的由于美国封锁重创伊朗石油出口能力
，伊朗称对霍尔木兹海峡的控制将创造相当于两倍石油收入的收益 。伊朗军方表示，任何希望通过霍尔木兹海峡的国家 ，都必须在伊朗“监督”下通行，但未具体说明监督方式
。据多名船舶经纪商透露
，近几周伊朗已要求过境船只必须事先获得许可，并对每艘船征收最高达200万美元的通行费。伊朗议会国家安全与外交政策委员会主席阿齐兹表示 ，关于霍尔木兹海峡智能管理的战略提案已进入最后阶段并提交议会系统待审 。美伊关于海峡管控权及核问题方面分歧是明显的
，双方如何达成协议仍是需要时间来给出答案。

　　油价维持高波动走势，并且受到地缘层面的预期摇摆影响随时可能走出调整行情 ，但供需层面整体支持油价强势
，霍尔木兹海峡通航问题是决定油价方向的最核心因素，二季度这个阶段原油供应缺口越来越大 ，这推动油价维持高波动同时
，重心逐步上移，注意节奏把握 ，加强风险控制
。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收跌1.16美元
，跌幅1.14%，报101.02美元/桶；布伦特主力原油期货收跌2.14美元 ，跌幅1.99%，报105.63美元/桶；INE原油期货收跌3.4%
，报622.2元。

　　【2】美元指数涨幅0.2%，报98.48；港交所美元兑人民币跌幅0.06% ，报6.7731；美国十年期国债涨幅0.04%
，报110.06；道琼斯工业指数跌幅0.14%，报49693.2 。

　　近期要闻

　　【1】【国际能源署：受伊朗战争影响 今年全球石油供应将跌破需求】

　　⑴ 国际能源署周三在其月度石油市场报告中表示 ，由于伊朗战争对中东石油生产造成严重破坏
，今年全球石油供应将无法满足总需求
。该机构称：“由于霍尔木兹海峡的油轮航运仍受限制，海湾产油国的累计供应损失已超过10亿桶 ，目前每日有超过1400万桶原油停产
，这构成了一场前所未有的供应冲击。 ”

　　⑵ 国际能源署表示，其基本预测是 ，从第三季度起
，霍尔木兹海峡的航运将逐步恢复 。该机构的预测表明，2026年的供应将比总需求低178万桶/日 ，这与上月报告中预测的41万桶/日盈余以及12月报告中预测的近400万桶/日盈余形成鲜明对比
。

　　⑶ 该机构表示，受战争影响
，2026年全年供应量将减少约390万桶/日，这一数字较此前预测的150万桶/日大幅下调。国际能源署目前预计今年需求将减少42万桶/日 ，而此前预测为减少8万桶/日 。该机构称
，由于油价飙升导致需求萎缩和经济增长放缓，战争也给消费带来了压力
。

　　IEA月报：欧佩克+的产量降至35年来最低水平。本次关于欧佩克+的预测考虑了阿联酋 。霍尔木兹海峡排雷行动后 ，出口至少需要2至3个月才能完全恢复正常
。海湾国家的产量比战前水平低1440万桶/日。预计第二季度需求减少245万桶/日（之前预测为减少150万桶/日） 。预计美国2026年原油供应将增加61万桶/日。4月欧佩克+原油供应量减少83万桶/日
。预测的基本假设是霍尔木兹海峡的运输流量将从六月开始逐步恢复。预计欧佩克+产油国的产量将在2026年下降470万桶/日 。全球石油供应在四月份进一步下降180万桶/日
，降至9510万桶/日
。

　　IEA月报：受袭击、原油供应减少以及出口限制的影响，2026年全球炼油厂加工量将下降160万桶/日。中东战争正以创纪录的速度消耗全球石油库存 ，3月至4月期间已减少2.46亿桶 。2026年全球石油总供应量将比需求量低178万桶/日（上一份报告预测供应量将比需求量高出41万桶/日）
。

　　【2】【霍尔木兹封锁持续收紧
，中东原油现货连涨三日，实货溢价逼近9美元】

　　⑴ 周三阿曼 、迪拜和穆尔班等中东原油基准现货溢价连续第三个交易日上涨 ，现金迪拜较掉期的溢价升至每桶8.28美元
，较前日上涨43美分，尽管涨幅边际收窄 ，但供应紧张局面未见缓解。

　　⑵ 新加坡现货交易记录显示，BP连续向Vitol出售多笔现货
，每笔价格均为104.90美元/桶，与现金迪拜报价持平 ，说明实货市场流动性高度集中于少数卖方
，买方议价空间极为有限 。

　　⑶ 科威特将6月面向亚洲的出口原油官方售价从5月的每桶溢价17美元大幅下调至12.75美元，但仍远高于历史均值 ，俄罗斯4月原油产量同比下降46万桶/日至约880万桶/日
，日本炼厂自3月以来首次将开工率提升至70%以上
。

　　⑷ 泰国PTT发布招标寻求购买100万桶甜原油，船期为6月起 ，招标将于周四截止
，一艘装载200万桶伊拉克原油的中国超级油轮周三试图穿越霍尔木兹海峡，显示买家仍在冒险寻求实货补充 ，但航道通行风险持续压制整体流动性。

　　【3】【特朗普：对延长俄罗斯石油制裁豁免持灵活态度
，称将“采取一切必要措施
”稳定市场】

　　（1） 在原油价格上涨和全球市场疲软的背景下，美国总统特朗普周三表示 ，对延长俄罗斯石油制裁豁免持灵活态度，称美国将“采取一切必要措施”稳定局势 。

　　（2） 美国已将俄罗斯石油进口制裁豁免延长至5月16日
，允许各国购买俄罗斯石油产品
。而就在此前几天，美方还曾表示不会续签这项特殊豁免。

　　（3） 当被印度亚洲新闻通讯社（ANI）问及是否会继续给予豁免时 ，特朗普表示会采取一切必要措施
，包括延长豁免 。他称这场战争不会持续太久，预计油价将下跌
、股市将上涨。

　　（4） 特朗普提到多艘油轮正等待通过霍尔木兹海峡 ，一旦通航
，石油供应将大幅增加，通胀率也会大幅下降
。

　　（5） 谈及与伊朗达成和平协议 ，特朗普表示美国只争取“有利的协议 ”
，并称伊朗军事力量已被彻底摧毁。

　　（6） 当被问及和平方案的红线时，特朗普声称已“击败
”伊朗军方 ，并强调伊朗绝不能也不会拥有核武器
，伊朗方面对此心知肚明并已达成共识 。

　　（7）与此同时，特朗普在“真实社交”平台上发文 ，抨击“假新闻 ”声称伊朗“进展顺利
”，指责其“助纣为虐”
。他称伊朗海军159艘舰艇已全部沉入海底
，空军不复存在，经济一塌糊涂 ，并称只有失败者和傻瓜才会反对美国。